（原标题：东吴期货盘考所策略早参｜好意思联储官员再为降息预期“泼凉水”【GWAZ-061】悩殺！生パンチラコレクション 4時間，巨额商品后市怎样走？）

撮要

股指：耐性恭候企稳；玄色系板块：络续往下空间或有限；能源化工：脆弱油价再度重挫；有色金属：需求提振有限，铝价承压回落；农产物:基本面利空

2023

01/09

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股指：耐性恭候企稳

股指。周一市集络续支援，创业板指跌近2%，中证500和中证1000跌超2%。个股近4900家下落，北向资金净流出43.46亿元。近期市集发扬疲软，中证500和中证1000跌破前低，市集信心低迷。探究到国内经济复苏仍有鬈曲，好意思债利下行趋势并不指示，短期穷乏催化成分，耐性恭候市集企稳。

02

玄色系板块：络续往下空间或有限

螺卷。钢材价钱延续支援，从当今的供需口头来看，大的地方如故颠簸的口头。基本面并莫得太多变化，钢材插足季节性累库周期，且由于产量低，总的累库幅度瞻望不会太显着。同期原材料价钱天然驱动向下，但钢厂补库也对价钱有撑抓，很难有深度负响应。价钱支援的原因在于市集对旺季的需求预期也不乐不雅。是以空洞来看，价钱瞻望颠簸为主。

铁矿。钢厂依然保抓损失的口头，瞻望铁水产量低位运行，对应铁矿刚性需求不才降，不外钢厂铁矿库存总体如故低位，钢厂补库依然撑抓铁矿需求，加上盘面贴水现货较多以及钢材总体并未有显着的库存压力，瞻望铁矿价钱颠簸为主。

双焦。焦炭第一轮提降落地后，当今看第二轮提降也有望冉冉开启并落地，焦炭价钱奴才钢材波动，当今市集预期有所转弱，导致焦炭也偏弱，瞻望后期颠簸偏弱运行。焦煤价钱延续下落，市集对焦煤的供应增量有一定预期，加上焦炭和钢材价钱劣势和基差较低，焦煤在玄色系中偏弱。当今看焦煤相接走弱后，受春节前供应如故偏低影响，络续往下的空间或有限，盘面或颠簸为主。

玻璃。玻璃价钱延续回落，09合约更弱，5-9价差走扩，市集主要如故对下半年需求端的担忧。近月当今看中下流冬储补库的预期仍在，远月瞻望依然偏弱，操作上提倡5-9正套可络续关心。

纯碱。纯碱供应回升需求下降，总的驱动依然向下，但盘面当今贴水幅度较大，05合约从估值来看络续往下还需要看到更显着的累库出现，瞻望纯碱价钱转为颠簸，空单可冉冉止盈。

03

能源化工：脆弱油价再度重挫

原油。隔夜油价受到多成分共振大跌。沙特全面下调售往整个地区整个等第原油的官方售价，默示环球供需宽松，价钱竞争压力加大；此外市集拜访披露OPEC12月原油产量加多。除了全面偏空的基本面，此前股东价钱高涨的地缘政事也略有放缓，传也门胡赛与部分航运公司达成条约，航运公司以不输送以色列货品，不靠岸以色列口岸换取安全通行。综上，一样好意思联储官员鹰派发言，令隔夜油价重挫。后续关心红海场所进展，以及OPEC+一月产量。

沥青。1月第1周行业数据披露开工率季节性下降，出货量出现一定走弱。厂库社库均有所加多，社库蚁集较为显着，累库时分点或较往年更早，默示冬储较为顺畅，加固远期合约下方撑抓。但社库旺季尾声去库尽头不足往年，现货市集或相对疲弱。隔夜油价走弱，瞻望沥青守护偏弱走势。

LPG。PDH低利润对开工率和丙烷需求的压制依然是刻下LPG市集主要的利空成分，期货价钱短期拉涨至5000元/吨后基差转负使价钱下行压力增大。元旦后LPG期货价钱的下行趋势在抓续。刻下2月FEI跌至636好意思元/吨，后续关心640好意思元/吨的撑抓位，价钱跌破撑抓位将增强络续下行的动能。

PX。夜盘海外原油重挫，本钱撑抓削弱，PX同PTA夜盘抓续回撤，近期化工品全体氛围偏冷，此外汽油库存超预期累库压制芳烃估值，昨日广东石化260万吨PX安设，12月底安设故障停机，周末PX安设依然重启，供需变量有限，近期奴才本钱波动为主。策略提倡：中弥远逢低作念多，芳烃价钱中弥远依然不错期待，短期仍然处于回调口头之中，多单规避。

PTA。本钱撑抓不足，原油带动下流化工品集体走弱，短期仍然处于回调口头之中，PTA现货仍有益润瞻望自己负荷短期难以回落，从供需面很难提供有余驱动，更多奴才本钱端波动为主。策略提倡：多PX空TA价差套利移动操作，单边中弥远逢低作念多，短期本钱撑抓不足，暂时多单侧目。

MEG。乙二醇未能延续上周强势口头，本周启动回落，一方面由于国内化工品厚谊偏冷，另一方面因本钱端原油和焦煤价钱重挫，前期利多出尽，近期以本钱为主导。此外关于短期4800的估值来看，上方有一定压力，不外基于2024年价钱要点上移的预期，充分回调至4400-4500摆布可络续介入多单。策略提倡：基于24年乙二醇全体的基调是低位作念多，大地方依然不错恭候充分回调后择机加入多单。

PVC。价钱要点不休下移，期价承压，全体商品厚谊受到了地缘政事以及好意思国降息预期舞动影响，煤价、油价均有所走弱，电石价钱由于供应回升同样走低，短期本钱撑抓不足，一样明期印度政府瞻望践诺PVC反推销税战术，短期偏弱口头难以扭转。策略提倡：短期瞻望05合约依旧呈偏弱走势。

甲醇。音书面上，久泰新材料200万吨煤制甲醇安设已于昨日重启；浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃安设已于1月7日泊车历练；伊朗Kaveh230万吨/年甲醇安设仍处于运奇迹态，具体分娩负荷待追踪。气头安设历练损失量低于预期，煤头安设开工居高不下，供应端压力仍然较大。传统需求的分娩利润下滑和新兴需求的弥远损失依旧制约下流开工，季节性的需求走弱使得下流高开工难以维系，口岸多套MTO安设计较历练亦导致市集对主力需求的担忧愈发权臣。刻下伊朗地区的限气泊车已基本沿路达成，利多出尽后即是利空。与此同期，探究到后期仍面对着限气斥逐后供应和入口量的回想以及下流需乞降煤价淡季的到来，05合约逢高作念空。

聚烯烃。节后聚烯烃发扬偏弱主如果因为上游累库幅度较大，已回到中性水平，市集需要时分消化该部分库存。中游由于期现正套解套之后开释流动性，现货压力更大。1月均衡变偏去库，上游统统偏紧，历练守护较高，产量较12月下滑。下流弱稳，春节前下流有补库备货行情。PE在1月供需问题不大，地膜有旺季预期，由于05合约上莫得新投产安设，偏多配、低买为主。PP静态问题天然不大，但预期不好，1季度有较多新安设投产，偏空配、区间操作。05L-P价差依旧看彭胀。

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棉花。节前备货，下流需求角落有所改善，棉价有所反弹，然则瞻望空间有限。一方面，刻下纺织企业制品库存仍处于高位，来岁订单仍存较大的不深信性，USDA12月证明下调国内破费预期。另一方面，若反弹至高位，则面对套保盘的压力。供需宽松口头配景下，棉价穷乏抓续性的高涨驱能源，策略上仍提倡逢高沽空。

04

有色金属：需求提振有限，铝价承压回落

铜。铜价偏弱运行，关心库存变化。宏不雅面，此前过于乐不雅的降息预期启动获取纠偏，带动好意思元走强，施压铜价。周一社会库存小幅去化，库存拐点仍需时分阐述，短期低库存仍有撑抓，但由于下流需求走弱，瞻望去库穷乏抓续性，瞻望铜价守护偏弱运活动主。

铝/氧化铝。淡季开工提振有限，铝价抓续回落。氧化铝方面，朔方天气沾污预警连接斥逐，瞻望供应较此前将有所归附，前期由于矿石不足导致的减产瞻望开释时分在春节之后，当今行业利润较高，不扼杀高利润下采购高价矿刺激开工的可能性，同期入口窗口扩大，入口量或抬升，瞻望基本面将冉冉走弱，氧化铝价钱承压运活动主，风险点在于投契氛围较重下抓仓过高，关心后续抓仓变化。电解铝方面，供应维稳，下流淡季特征愈加显着，订单冉冉走弱，部分厂家启动探究休假事宜，周一铝锭社会库存小幅累增，季节性累库或将到来，一样氧化铝炒作厚谊消退盘面价钱抓续回落，瞻望铝价偏弱运活动主。

铅。天气沾污预警斥逐，部分再生铅冶真金不怕火厂复产，限度铅价上方空间。

镍。供需宽松口头难以扭转，镍价仍将偏弱运行。

不锈钢。供需宽松口头配景下，不锈钢仍以反弹想路对待，择机逢高作念空。近期需要关心节前补库力度以及原料端价钱撑抓强度

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农产物:基本面利空

油脂。基本面仍然偏空，兴盛预告披露1月份巴西产区降雨量加多，有助于作物滋长，而况阿根廷大豆产量可能超此前的预期。而况转基因大豆国产化莳植的利空影响也仍在发酵。不外需要细密的是，本周将公布MPOB和USDA月度证明，在这两份遑急证明公布前后，市集可能会有较大波动，存在短期反弹的可能。

豆粕/菜粕。加籽产量的调高使得环球菜籽供需均衡显着好转，海外菜籽价钱承压。同期，在入口菜籽和菜籽油到港量大幅加多的配景下，供应压力仍牵制菜粕市集。豆粕方面，巴西干旱地区将迎来降雨，络续牵制好意思豆市集价钱。不外适逢南好意思天气炒作窗口，豆类市集波动加大。

白糖。国内方面，广西糖厂全面开榨，一样入口糖源连接到港，市集阶段性供应充裕，与此同期，现货市集上，最近末端询价加多，全体成交有所回暖，短期关心各地产销数据月初公布情况。刻下处于春节备货预期，内糖抗跌运行，买卖商及末端逢低补库的需求撑抓近期现货成交有所回暖，瞻望短期内糖价或将守护窄幅颠簸，不外探究到此前现货价钱下落导致制糖本钱有所下移，关心补库后下方撑抓位

生猪。03盘面尾盘跳水，收盘13690点。腌腊季节厚谊走弱，现货小幅回调，朔方地区均价守护至7元/斤摆布，南边地区均价在7.5-7.7元/斤摆布颠簸。寰宇边界的大幅降温以及冬季腌腊带动需求对现货起到一定撑抓，但冬至后宰杀量高涨乏力，需求透支。最近朔方猪瘟声息较小，市集抛压闲暇，白条市集走货较好，瞻望抓续到春节前现货不会有太大升沉。11月能繁母猪量下降至4158万头，小幅去化，标肥价差倒挂，肥猪充裕。全体来看【GWAZ-061】悩殺！生パンチラコレクション 4時間，市集短期供需两旺，但高供应依旧压制猪价，朝上空间不大，守护看空不雅点。