（原标题：东吴期货接头所策略早参｜好意思油库存降幅远超预期【RVG-063】思●期チ●ポに興奮する猥褻女家庭教師がした事の全記録BEST vol.1，油价再度拉涨！后市将怎样演绎？）

摘要

股指：下探回升；玄色系板块：短期盘面有所企稳，但上方空间或有限；能源化工：隔夜原油小幅走高；有色金属：宏不雅复旧走弱，铜价偏弱运行；农产物:短期有望反弹

2023

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股指：下探回升

股指。周四市集下探回升，盘中一度跌破2800点，周边收盘市集有所回暖，创业板指领先翻红。旧年四季度以来经济复苏斜率再度放缓，稳增长计策加码必要性进一步训诫。好意思国上周初请休闲金东谈主数18.7万东谈主，低于市集预期，为2022年9月24日当周以来新低。劳能源市集仍有韧性，好意思联储降息预期降温。指数仍处于底部悠扬阶段，昨日市集张开反弹，但反弹握续性仍需不雅察。

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玄色系板块：短期盘面有所企稳，但上方空间或有限

螺卷。钢联的数据来看，螺纹和热卷产量赓续下降，同期赓续累库，低产量下库存加多的幅度不是很昭彰。盘面止跌反弹，畅通着逾期作念空情感也获得一定开释，节前或悠扬为主。

铁矿。铁水产量延续回升，口岸累库放缓，钢厂库存延续加多，展望接下来补库将放缓。铁矿当今矛盾并不詈骂常大，盘面短期宽度悠扬为主，推敲到总体钢材需求欠安，操作上冷漠逢反弹作念空。

双焦。从钢联的数据来看，双焦延续累库，跟着补库基本已矣，后期现货有一定压力。短期由于焦炭第三轮提降未开启，焦煤成交也有所好转，盘面在玄色系中偏强，但展望上行空间有限，操作上冷漠短期悠扬行情对待，恭候高空的契机。

玻璃。玻璃产量高位清静，厂库启动加多，高供应的压力仍是在，展望盘面悠扬偏弱运行。

纯碱。纯碱本周产量环比赓续加多，达到70.11万吨，需求受补库影响回升到68.89万吨，延续累库。在高供应的压力下，纯碱总的供需照旧偏宽松的，操作上冷漠逢反弹作念空。

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能源化工：隔夜原油小幅走高

原油。畅通两天发布的OPEC和IEA月报均看好本年需求，重复好意思国寒潮导致原油产量受损，EIA原油周度库存不测着落以及中东不推辞火令隔夜原油小幅走高。关系词周度数据相通露出现时终局需求疲软，制品油库存畅通第三周大幅高涨，这闭幕了油价上行空间，油价总体督察低位悠扬。

沥青。1月第3周行业数据露出沥青真金不怕火厂开工率下降，成交有所好转。厂库大幅下降社库小幅加多。资本端油价后深夜有一定反弹，展望短线悠扬稍强。

LPG。国内前期商品量较高，且入口到船有所加多，口岸累库，国内现货价钱月内呈现着落走势。跟着三月仓单荟萃刊出月的周边，仓单压力将会逐步体现，现货价钱走弱将对盘面赓续酿成压制。推敲到盘面估值偏低布景下赓续深跌空间有限，反弹握续性需握续热心卑鄙开工建设及口岸去库节律。

PX。昨日亚洲市集收盘价1025好意思元/吨CFR中国和1002好意思元/吨FOB韩国，较前一往异日+2好意思元/吨。周度数据露出PX开工率再度小幅上提至86%以上，握续上行空间有限，PX环比累库，PXN中恒久依旧有一定复旧。策略冷漠：中恒久逢低作念多，或作念多PXN利润，底部多单已有盈利冷漠赓续握有。

PTA。周内供需双减，产业累库握续。加工费收窄下的安装西宾决策有增，2月累库预期随性，卑鄙补货情感有升，期现市集价钱仍有高涨。盘面价钱悠扬式上行，并不畅达，更多仍是奉陪资本波动，自己加工费在压缩至150掌握启动反弹。策略冷漠：多PX空TA价差套利鼎新操作，单边中恒久逢低作念多，奉陪PX寻找低多契机。

MEG。昨日华东口岸库存93万吨，显性库存畅通去库，较上周去库近5万吨，即使1月下半月畅通累库，关于1月份乙二醇均衡表来看仍是是利多，当今尚未出现超预期的库存变动。盘面价钱来看，价钱在4750遭逢昭彰的阻力，要是前期低位布局了多单可在4800-4900掌握止盈离场。策略冷漠：基于24年乙二醇全体的基调是低位作念多，59正套行情畅达，此头寸逻辑赓续督察。

PVC。前几日PVC价钱小要领式回暖，近几日价钱高涨乏力，开工率仍是还在高位，全体供需驱动并不复旧行情扭转驱动。策略冷漠：低位可轻仓试多，前期底部多单可赓续握有，热心3-5反套逻辑。

甲醇。音书面上，好意思国Natgasoline175吨/年甲醇安装因寒潮泊车，伊朗Kaveh230万吨/年甲醇安装督察在4-5成负荷清静运行。煤头安装开工偏高，气头安装缓缓总结，供应压力仍然较大。传统需求的坐蓐利润下滑和新兴需求的恒久归天依旧制约卑鄙开工，季节性的需求走弱使得卑鄙高开工难以维系，口岸多套MTO安装的降负西宾亦加重了市集对主力需求的担忧。推敲到后期限气已矣后供应和入口量的总结以及卑鄙需乞降煤价淡季的到来，冷漠逢高作念空2405合约，但需禁绝卑鄙提前备货所带来的一波阶段性补库反弹。

聚烯烃。价钱畅通着逾期聚烯烃估值压缩、库存偏去化，基差走强后偏弱驱动松开。其中，PE供应压力较小且需求层面更有预期复旧，多单短期仍可握有。PP偏区间波动，较大的压力来自于新产能投放、供应总结和需求下滑预期，PP更偏空配或高空为主。05L-P价差依旧看彭胀。

棉花。节前补库，卑鄙需求边缘握续改善，纺织企业的开机率回升，制品库存握续下降，市集情感乐不雅。同期，棉花加工企业套保意愿弱，仓单注册程度逾期于往年同期，驱动盘面朝上建设基差。然则，棉花赓续朝上空间有限。一方面，赓续朝上头对套保盘压力；另一方面，需求回暖握续性仍具有较大省略情趣。策略上，严慎追涨。

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有色金属：宏不雅复旧走弱，铜价偏弱运行

铜。好意思元反弹，铜价偏弱运行。宏不雅面，好意思联储降息预期回落，同期市集避险情感升温，带动好意思元走强，国内方面市集情感欠安，宏不雅面总体组成压力。基本面，周一社会库存出现累增，卑鄙进一步提振空间有限，且据SMM调研露出节前备货预期欠安，仅部分厂家决策下周将参预补库阶段，2月初启动将不时参预休假阶段，热心后续库存变化。全体上，展望铜价偏弱悠扬为主。

铝/氧化铝。铝价偏弱悠扬，热心库存变化。氧化铝方面，供应问题较前期出现随性，矿石穷乏所带来的减产问题的改善展望在春节后将有所随性，远月空单可择机介入。电解铝方面，周四铝锭社会库存再度露出为去库，本年总体累库偏慢，下方仍存一定复旧，但宏不雅预期全体偏弱，铝价督察偏弱悠扬为主。

镍。供需宽松步地难以扭转，镍价仍将偏弱运行。

不锈钢。不锈钢悠扬偏强。一方面，印尼镍矿计策端扰动预期增强，原料端价钱企稳；另一方面，节前补库需求重复春节前后钢厂西宾休假，市集情感乐不雅。短期来看，钢价易涨难跌，然则需求端未有昭彰改善预期，钢价上方空间或有限，严慎追多。风险点：印尼镍矿计策

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农产物:短期有望反弹

油脂。昨日白昼油脂受商品市集全体利空氛围影响而着落，固然隔夜好意思豆仍着落，但国内油脂反而止跌企稳。一方面因油脂短期基本面有好转，尤其是马棕方面产量和库存下降幅度较大，国内油脂库存也总体下降；另一方面则受油粕套利的影响，由于当今豆粕需求疲软库存高企，有资金进行买油卖粕套利，对油脂酿成复旧。展望油脂短期仍有反弹空间，此外豆棕价差也有进一步裁汰的空间。

豆粕/菜粕。23/24年度好意思豆单产调增0.7蒲/英亩，获利面积下调40万英亩，产量调增3600万蒲约95万吨，压榨及出口数据督察不变，期末库存回升。阿根廷大豆产量调增200万吨至5000万吨，巴西产量调减400万吨至1.57亿吨，重复国内供需双弱的步地，豆菜粕重点不休下移。

白糖。国内方面，广西糖厂全面开榨，重复入口糖源不时到港，市集阶段性供应充裕，与此同期，现货市集上，最近终局询价加多，全体成交有所回暖。现时处于春节备货预期，内糖抗跌运行，买卖商及终局节前备货的需求复旧近期现货成交有所回暖，展望短期内糖价在6300点近邻悠扬。

生猪。腌腊季节情感岑岭已过，现货走弱，朔方地区均价督察至6.6元/斤掌握，南边地区均价在7.5-7.7元/斤掌握悠扬。寰宇畛域的大幅降温以及冬季腌腊带动需求对现货起到一定复旧，但节日消耗对白条价钱的复旧不具可握续性【RVG-063】思●期チ●ポに興奮する猥褻女家庭教師がした事の全記録BEST vol.1，后续跟着元旦假期已矣以及南边腌腊需求渡过岑岭，展望白条市集将出现回落特征。11月能繁母猪量下降至4158万头，小幅去化。全体来看，春节需求启动尚需时日，展望毛猪价钱难以灵验反弹，短期供需错配来带的驱动有限，朝上空间不大，督察看空不雅点，较远来看，春节行将驾临，作念好准备。