（原标题：东吴期货商榷所策略早参｜中东时势愈发零星【NFDM-388】新足裏 生足とストッキングの足裏 Vol.3，海外油价凌晨逆转！原油系商品后市怎样看？）

摘记

股指：指数有望轰动企稳；玄色系板块：铁矿补跌，钢厂利润有所建造；能源化工：地缘再起扭转原油跌势；有色金属：供应边缘改善，氧化铝着落；农居品:CBOT市集休市一天

2023

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股指：指数有望轰动企稳

股指。周一市集轰动整理，创业板指弘扬较弱跌近1%。1月MLF平价逾额续作，这次并未降息可能是出于理解银行息差、汇率的指标，但后续一季度仍有降息可能。全体来看，现时国内经济复苏仍有迤逦，好意思联储降息预期存不才修可能，指数仍处于底部悠扬阶段，进取驱动不及。短期市集关防范点聚会于稳增长战略加码的力度，如果稳增长战略简略带动市集预期改善，指数有望企稳反弹，小盘成长格调瞻望将再行占优。

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玄色系板块：铁矿补跌，钢厂利润有所建造

螺卷。钢材价钱窄幅轰动，近期着落流程中，钢厂利润反而有所走扩。主要原因是钢厂大批亏欠下，减产意愿强，导致原材料需求下降。从估值角度看，螺纹、热卷依然不高，但市集总体对年后需求相比操心，瞻望短期盘面瑕疵轰动。

铁矿。铁矿延续回落，本期寰球铁矿发运环比加多，到港高位赓续擢升，口岸或赓续累库。基本面的边缘转弱重叠钢价、焦炭价钱的走弱是导致矿价下行的主要身分。目先行者动往下，然而铁矿基差亦然季节性高位，瞻望后期轰动为主。

双焦。双焦价钱在玄色系中偏强，主如若河南发生煤矿事故，焦煤供应有减少预期，进而卑劣也有赓续补库的需要。焦煤价钱短期有一定撑握。焦炭计提了3轮现货提降，赓续往下还需要钢价赓续走弱，现在还未跌破区间下沿，瞻望盘面轰动为主。

玻璃。玻璃现货价钱总体瑕疵，产销偏弱，高供应的压力依然在，不外联接着逾期中卑劣有一定的冬储补库需求，且现在玻璃厂库存压力并不大，瞻望瑕疵轰动为主。

纯碱。纯碱价钱短期有所反弹，主如若因为盘面联接走弱后价钱依然接近氨碱法的资本隔邻，结合到高基差和低库存思色，中卑劣或有一定投契补库需求，瞻望短期盘面轰动为主，中期跟着累库赓续，价钱仍有转弱的压力。

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能源化工：地缘再起扭转原油跌势

原油。总体而言，基本面依然偏弱，宏不雅顶风依然存在，不外行业面OPEC+自发减产重叠地缘风险在现阶段提供主要上行能源。昨天伊朗对伊拉克和叙利亚境内的反伊朗恐怖组织辐射导弹，也门胡塞武装的导弹击中一艘好意思国商船，地缘热度再起扭转了原油首先跌势，提出恭候风险或者短期罕见事件推高油价后择机空为主。

沥青。1月第2周行业数据败露沥青真金不怕火厂供需同增，不外由于大部分真金不怕火厂出货并非流向结尾需求，厂库社库季节性加多。资本端油价握续反弹后沥青周五夜盘有所跟风，计划词下深夜外盘油价逆转跌势反弹，瞻望今天有所起色。

LPG。PDH低利润对开工率和丙烷需求的压制依然是现时LPG市集主要的利空身分，期货价钱前期拉涨后基差转负使价钱下行压力增大。元旦后LPG期货价钱的下行趋势在握续。现时2月FEI跌至636好意思元/吨，后续善良640好意思元/吨的撑握位，价钱跌破撑握位将增强赓续下行的动能。

PX。日盘保管盘整，夜盘价钱要点略有上移，现在PX负荷偏高，握续上行空间有限，PTA周末安装重启后对PX需求有撑握，供需变量和驱动不较着，更多随从资本波动。策略提出：中遥远逢低作念多，或作念多PXN利润。

PTA。昨日新增安装动态：逸盛海南1#200万吨周末已重启，该安装12月底进行考试。逸盛新材料2线360万吨PTA安装，策画本月底考试，瞻望握续技术1个月。PTA负荷上行至85%高位，左近假期，聚酯厂在中下旬缓缓开动干预休假情势，供需面无法给出利多，驱动更多聚会于PX端。策略提出：多PX空TA价差套利转化操作，单边中遥远逢低作念多，随从PX寻找低多契机。

MEG。口岸去库超预期握续扰动近月合约，昨日05合约涨幅居前，59价差大幅走强，EG干预back结构，本周预告到港量握续大幅下降，瞻望周内口岸库存仍然延续去库神色，尽管昨日部分安装重启的利空音讯依然未能退却多单止赢。瞻望乙二醇短期保管偏强轰动，59正套逻辑保管。策略提出：基于24年乙二醇全体的基调是低位作念多，现在来看回调至合理价位区间，短期不错逢低布局多单，或者合作59正套保护。

PVC。价钱从底部开动握续反弹，多弘扬为减仓高涨，部分企业开动试探性上调价钱，但出货积极性较弱，单品亏欠的情况下对节后现货市集有一定的回暖预期，因此出产企业存有作念库存的心里，现在来看现货向下赓续走弱的空间较小了，短期弘扬为筑底反弹小要领式向好的场面，但空间并不看高。策略提出：低位可轻仓试多，5750傍边撑握偏强，善良3-5反套逻辑。

甲醇。煤头安装开工偏高，气头安装缓缓追忆，供应压力仍然较大。传统需求的出产利润下滑和新兴需求的遥远亏欠依旧制约卑劣开工，季节性的需求走弱使得卑劣高开工难以维系，口岸多套MTO安装的降负考试亦加重了市集对主力需求的担忧。酌量到后期限气铁心后供应和入口量的追忆以及卑劣需乞降煤价淡季的到来，提出逢高作念空2405合约，但需提防卑劣节前备货所带来的一波阶段性补库反弹行情。

聚烯烃。价钱联接着逾期聚烯烃估值压缩、库存偏去化，基差走强后偏弱驱动顺心。其中，PE供应压力较小且需求层面更有预期撑握，多单短期仍可握有。PP偏区间波动，较大的压力来自于新产能投放、供应追忆和需求下滑预期，PP更偏空配或高空为主。05L-P价差依旧看膨大。

棉花。节前备货，卑劣订单有所改善，纺织企业库存握续下降，然而瞻望反弹空间有限。一方面，来岁订单仍存较大的不敬佩性，USDA1月陈诉下调寰球消耗预期。另一方面，若反弹至高位，则靠近套保盘的压力。供需宽松神色布景下，棉价短少握续性的高涨驱能源，策略上仍提出逢高沽空

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有色金属：供应边缘改善，氧化铝着落

铜。铜价偏弱轰动，善良库存变化。宏不雅面，央行进行9950亿元1年期MLF操作，中标利率为2.50%，与此前握平，与市集降息预期不一致，宏不雅面撑握走弱。基本面，周一社会库存出现累增，卑劣进一步提振空间有限，跟着春节左近，累库进度瞻望将愈加流通，善良后续库存变化。全体上，瞻望铜价偏弱轰动为主。

铝/氧化铝。供应边缘改善，氧化铝价钱着落。氧化铝方面，新一轮天气欺凌导致河南等地的减产在15号开动复产，供应问题较前期出现疏漏，矿石短缺所带来的减产问题的改善瞻望在春节后将有所疏漏，远月空单可择机介入。电解铝方面，周一铝锭社会库存败露为小幅去库，卑劣跟着春节左近瞻望开工将握续走弱，进一步去库驱动有限，同期宏不雅面暂时短少强预期撑握，瞻望铝价偏弱运四肢主。

镍。供需宽松神色难以扭转，镍价仍将偏弱运行。

不锈钢。供需宽松神色布景下，不锈钢仍以反弹想路对待，择机逢高作念空。近期需要善良节前补库力度以及原料端价钱撑握强度

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农居品:CBOT市集休市一天

油脂。昨日CBOT市集因马丁路德金驰念日休市一天，国内油脂先跌后反弹，全体保管轰动神色，现在利空方面主要聚会在豆油方面，此前USDA公布的寰球大豆产量较上月上调；利多方面主要在棕榈油方面，棕榈油现在处于季节性减产周期，而况船运统计机构数据败露，12月上半月马棕出口量环比加多6.5%。瞻望，油脂后市全体仍偏弱，但棕榈油走势坚韧于豆油。

豆粕/菜粕。23/24年度好意思豆单产调增0.7蒲/英亩，得益面积下调40万英亩，产量调增3600万蒲约95万吨，压榨及出口数据保管不变，期末库存回升。阿根廷大豆产量调增200万吨至5000万吨，巴西产量调减400万吨至1.57亿吨，重叠国内供需双弱的神色，豆菜粕要点束缚下移。

白糖。国内方面，广西糖厂全面开榨，重叠入口糖源连续到港，市集阶段性供应充裕，与此同期，现货市集上，最近结尾询价加多，全体成交有所回暖。现时处于春节备货预期，内糖抗跌运行，生意商及结尾节前备货的需求撑握近期现货成交有所回暖，瞻望短期内糖价在6300点隔邻轰动。

生猪。03盘面窄幅轰动，收盘13490点。腌腊季节脸色岑岭已过，现货走弱，朔方地区均价保管至6.6元/斤傍边，南边地区均价在7.5-7.7元/斤傍边轰动。寰宇界限的大幅降温以及冬季腌腊带动需求对现货起到一定撑握，但节日消耗对白条价钱的撑握不具可握续性，后续跟着元旦假期铁心以及南边腌腊需求渡过岑岭，瞻望白条市集将出现回落特征。11月能繁母猪量下降至4158万头【NFDM-388】新足裏 生足とストッキングの足裏 Vol.3，小幅去化。全体来看，春节需求启动尚需时日，瞻望毛猪价钱难以有用反弹，短期供需错配来带的驱动有限，进取空间不大，保管看空不雅点。