（原标题：东吴期货酌量所策略早参｜红海危险扰动效应消退【FSET-432】夜勤中に居眠りしている看護師をレズ夜這い，油价承压下行！后市怎么走？）

玄色系板块：激荡为主；能源化工：PTA安装负荷晋升；有色金属：印尼冶真金不怕火厂事故，不锈钢走强；农居品:外盘休市，暂时阑珊开采

2023

12/26

01

玄色系板块：激荡为主

螺卷。盘面价钱窄幅激荡，近期高下驱动都不彊，热卷略强于螺纹。现在看基本面对价钱的撑抓如故相比强的，热卷需求保抓，螺纹库存压力也不高，不外无间高潮还需要阛阓表情改善，展望短期保抓激荡。

铁矿。大师铁矿发运高位加多，主若是年前冲量，到港受天气影响下降，展望下周回升，铁矿基本面变化不大，01基差基本建造，05仍有赫然贴水，展望总体保抓激荡偏强走势。

双焦。昨日焦炭价钱略有回落，现货第四轮提涨短期看落地有一定难度，同期盘面基本平水现货，钢厂短期补库预期并不彊，因此短期暂时阑珊上行的驱动，但低库存高本钱撑抓仍在，展望盘面激荡为主。焦煤而言，国内供应保管低位，蒙煤通关高位，前期利多走动相比充分，短期展望激荡为主。

玻璃。玻璃现货最近总体偏弱，供应保管高位，短期累库预期强，盘面上周有所反弹，昨日再次回落，阛阓预期不断扭捏，展望盘面激荡为主。

纯碱。纯碱总体走势如故偏弱的，基本面有转弱压力，自己上周运行累库，跟着供应收复，累库有可能会加快，驱动向下但价钱来到前期低位，展望会有反复。

02

能源化工：PTA安装负荷晋升

原油。外盘原油昨圣诞节休市一天，内盘原油昨天上昼盘初下落，主要响应周五凌晨外盘跌幅，之后走势牢固，今晨外盘波动不大。红海事件的利多与安哥拉退群的利空对油价影响相互交汇，温雅一月OPEC+履行减产情况。

沥青。12月第3周行业数据泄漏周度沥青真金不怕火厂开工率和出货量均季节性下降，厂库社库纷纷加多。期货层面，冬储时局胜仗或为期货托底。早盘油价抓稳，沥青或激荡稍强。

LPG。月度CP价钱预期小涨，且入口到岸价高位仍有撑抓，卖方挺价意愿较强，但斟酌月底到船加多，阛阓涨势或受阻挠，工业气方面，醚后碳四量价仍有晋升预期，卑劣需求跟进或有限，阛阓能源不彊，短期建议不雅望为主。

PX。价钱高位盘整，原油端价钱高潮放缓，本钱撑抓短期略显疲软，短期上行压力较大，供需面变量较为有限，前期多仓可稍作减仓，PTA安装负荷晋升对PX需求端存有撑抓。策略建议：本钱撑抓下难有大跌，中长期逢低作念多，短期价钱涉及上角落，多单当令减仓。

PTA。新增安装动态：逸盛石化PTA总产能2255万吨，逸盛海南1#按盘算磨真金不怕火，2#安装投产提满；逸盛宁波、逸盛新材料降幅安装已收复，展望PTA负荷短期内有所上升，上周运行聚酯负荷出现小幅回落，短期恐供需面角落走弱，十足价钱依然奉陪本钱端变动为主。策略建议：多PX空TA价差套利转机操作，单边多单止盈。

MEG。昨日乙二醇出现赫然回调，红海危险缓解打乱其高潮节律，且近期利多出尽，盘面价钱或抓续回调。新疆中昆年产60万吨安装现在安装日产晋升至1000吨，尔后安装仍有晋腾飞间。策略建议：短期恐濒临回调，前期多单渐渐止盈，基于24年乙二醇全体的基调是低位作念多，大标的依然不错恭候充分回调后择机加入多单，或温雅59正套。

PVC。期货价钱借助外力身分事件冲破至6100元/吨以上，不外中长期来看影响身分有限，盘面表情主要奉陪事件发酵，不外夜盘可见价钱并未踩稳6100，因此中期行情或难以有更为乐不雅的期待。PVC基本面乏善可陈。策略建议：前期对提倡05合约底部多单建议在6100-6200区间止盈，后续无间反镇压力较大，展望后续价钱转为激荡运行。

甲醇。气头安装磨真金不怕火损失量低于预期，煤头安装开工居高不下，供应端压力仍然较大。传统需求的分娩利润下滑和新兴需求的长期耗损依旧制约卑劣开工，季节性的需求走弱使得卑劣高开工难以维系，江苏斯尔邦的降负以及口岸某MTO安装1月磨真金不怕火亦导致阛阓对主力需求的担忧愈发显耀。现时伊朗地区的限气泊车已基本罢了，利多出尽便是利空。与此同期，斟酌到后期仍濒临着限气狂放后供应和入口量的总结以及卑劣需乞降煤价淡季的到来，05合约逢高作念空。

聚烯烃。皆鲁石化事故将为供应带来减量预期。PP影响产能仅在7万吨/年，PE影响产能较大在65万吨/年，但减量主要在非标品上，关于盘面阶段性的表情影响更大。PP现实端供需双减，PE现实端供需双增，聚烯烃供需状貌有所分化。PP存在供应加多的预期：一方面，PDH利润回升，PDH制PP前期泊车安装存在重启预期；另一方面，PP来岁上半年新安装待投量偏多。而由于PE来岁新投产能聚拢在四季度，因此PE供应压力不大，并且地膜需求在1月前后也会有季节性补货预期。此外，石脑油偏强导致卑劣乙烯端施展较强，进而对PE的本钱撑抓走强。基于预期和本钱端的影响，L-P价差近期推广赫然。不外从基差施展来看，contango状貌泄漏全体阛阓相对较弱，抓货意愿还欠安。并且近期估值中性偏高，本钱上移需要压缩利润，价钱朝上的弹性较为有限，前期PE多单可阶段性离场。

棉花。节前备货，卑劣订单有所改善，纺织企业库存稍许下降，棉价有所反弹，然则展望空间有限。一方面，现时纺织企业制品库存仍处于高位，来岁订单仍存较大的省略情趣，USDA12月证实下调国内消耗预期。另一方面，若反弹至高位，则濒临套保盘的压力。供需宽松状貌配景下，棉价阑珊抓续性的高潮驱能源，策略上仍建议逢高沽空。

03

有色金属：印尼冶真金不怕火厂事故，不锈钢走强

铜。库存保管低位，铜价高位激荡。周一库存再度出现去库，铜库存偏低给到铜价下方较强撑抓，卑劣节前大都以回款为主，提货量展望有限，入口端尽管窗口转为关闭，但展望仍有前期余量流入，库存进一步去化的可能性偏低，基本面全体驱动有限，展望铜价保管高位激荡。

铝/氧化铝。社库小幅累增，铝价高位回落。周一社库小幅累增，阛阓炒作表情部分消退，但十足库存量依然偏低，短期低库存对铝价仍有一定撑抓，展望保管高位激荡。氧化铝方面，供应问题还是有所松动，运力渐渐运行收复，期货较现货阛阓出现赫然升水，进一步朝上的驱动有限。

铅。再生端保管减产，但弱需求配景下，电板厂开工不足，铅价总结激荡。

镍。宏不雅身分扰动，镍价有所反弹，而镍供应端仍未有减产行为，供需宽松状貌有望进一步扩大，温雅原料端撑抓强度。策略上仍保管逢高布空不变。

不锈钢。印尼冶真金不怕火厂事故，不锈钢盘面有所走强。若印尼政府无进一步策略顺序，供需宽松状貌配景下，不锈钢仍以反弹想路对待，择机逢高作念空。近期需要温雅节前补库力度以及原料端价钱撑抓强度

04

农居品:外盘休市，暂时阑珊开采

油脂。昨日CBOT阛阓因圣诞节假期休市，国内油脂阛阓在阑珊外盘开采的情况下走势较为牢固。现在油脂基本面偏空，主要因大师油脂油料全体供大于求，再加上此前巴西的天气炒作也跟着降雨的加多而缓减，不外原油的高潮对油脂有一定撑抓，展望暂时油脂将保管激荡走势。

豆粕/菜粕。国内方面，尽管下调11、12月入口大豆到港量，但月均仍有1000万吨的入口。需求端，全体卑劣饲料需求欠安，仅保管刚需，全体国内如故处于供虚双弱的状貌。菜粕因加拿大菜籽产量预估晋升，国内供需状貌也保管双弱时局。12月USDA证实中性偏多，但不足阛阓预期。短期豆粕奉陪好意思豆走势，需密切温雅巴西天气情况，降雨过多也会影响大豆助长。

色姐jie

白糖。11月巴西超预期增产影响过大，巴西增产大于印泰减产，大师糖市均衡预期转向宽松。来岁天气若不出问题，印度、泰国收复性增产，多余预期或无间增强。现在国内食糖库存处于低位，短期受广西推迟开榨(半个月至一个月)影响现货偏紧，但近月船期预告超预期，四季度入口量满盈，且中期国内增产，后续12月、1月参加压榨岑岭期后，糖源供应预期角落好转，月度基本面由短缺缓缓转向均衡或多余。

生猪。03盘面激荡走强【FSET-432】夜勤中に居眠りしている看護師をレズ夜這い，收盘14110点。现货和盘面走势趋同，腌腊季节带动下，现货涨后安定，朔方地区均价高潮至7元/斤驾驭，南边地区均价涨至7.5-7.7元/斤驾驭。寰宇限制的大幅降温以及冬季腌腊带动需求对现货起到一定撑抓。最近朔方猪瘟声息较小，阛阓抛压安定，展望抓续到春节前现货不会有太大升沉。11月能繁母猪量下降至4158万头，小幅去化，标肥价差拘谨，肥猪充裕。全体来看，阛阓短期供需两旺，但高供应依旧压制猪价，朝上空间不大，保管看空不雅点。本轮收储起拍价22210元/吨。